十四五以來(lái)，我國(guó)合成氨行業(yè)處于新增產(chǎn)能及置換產(chǎn)能釋放較為集中階段，尤其2023年以來(lái)，單年新增產(chǎn)能釋放750萬(wàn)噸左右，而且國(guó)際氨市場(chǎng)供應(yīng)轉(zhuǎn)充裕需求走弱后重心不斷走跌，國(guó)內(nèi)出口套利空間嚴(yán)重壓縮，出口氨量下滑明顯，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)氛圍雙向擠壓，國(guó)內(nèi)氨市場(chǎng)供需不斷走弱，2024年一季度交投重心下滑約1200元/噸，降幅達(dá)29%。
新增產(chǎn)能釋放商品氨量增長(zhǎng)明顯，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)壓縮，出口量大幅縮減，進(jìn)口氨剛需進(jìn)入—氨市氛圍轉(zhuǎn)弱，使得氨市理性回歸。
商品氨量同比增加3%
2024年一季度全國(guó)合成氨市場(chǎng)商品氨量平均3.4萬(wàn)噸/天，較2023年3.3萬(wàn)噸/天，環(huán)比漲3%。商品氨量明顯增加，主要考慮新增產(chǎn)能釋放，華中地區(qū)增量較為明顯，尤其自河南神馬、湖北荊州華魯、湖北宜化、河南金大地等裝置投產(chǎn)以后，華中市場(chǎng)貨源流向角色轉(zhuǎn)換較為明顯。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)明顯壓縮
合成氨產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)明顯壓縮，雖然合成氨利潤(rùn)也明顯下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)2024年一季度合成氨行業(yè)利潤(rùn)在651元/噸，較2023年一季度降46%。但相對(duì)其他下游行業(yè)，行業(yè)利潤(rùn)仍顯高位。而且尿素廠均配套氨裝置，其盈利情況相對(duì)其他合成氨工業(yè)需求行業(yè)盈利也較為可觀，2024年一季度平均利潤(rùn)在404元/噸。
出口套利空間嚴(yán)重壓縮，出口氨量大幅下滑
中國(guó)合成氨套利空間走勢(shì)對(duì)比圖
2023年-2024年一季度中國(guó)合成氨出口對(duì)比走勢(shì)圖
2023年一季度中國(guó)合成氨倒掛國(guó)際氨價(jià)高達(dá)2500元/噸，因此刺激中國(guó)合成氨出口量，2023年一季度（1-2月份）中國(guó)合成氨出口量高達(dá)10萬(wàn)噸，而伴隨2024年一季度中國(guó)合成氨高于國(guó)際氨價(jià)或者短時(shí)錯(cuò)位倒掛國(guó)際氨，但倒掛幅度相比2023年一季度明顯縮小，因此2024年一季度出口氨量大幅度收緊，僅在1.4萬(wàn)噸，降幅達(dá)86%。反之進(jìn)口氨量于2024年一季度（1-2月份）出現(xiàn)明顯提升態(tài)勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)2024年一季度中國(guó)進(jìn)口氨量9.6萬(wàn)噸，較2023年（1-2月份）漲72。(來(lái)源：隆眾資訊)
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